首頁(yè) 即時(shí)動(dòng)態(tài) 首批債務(wù)重組成功的房企，為何再啟重組計(jì)劃？

首批債務(wù)重組成功的房企，為何再啟重組計(jì)劃？

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2024年09月13日 18:31

完成債務(wù)重組，并不意味著危機(jī)解除。

近日，有市場(chǎng)消息顯示，融創(chuàng)中國(guó)以及龍光集團(tuán)正與債權(quán)人溝通，計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月提出債務(wù)重組方案，可能涉及境內(nèi)債券和貸款。

富力地產(chǎn)公告稱(chēng)，公司正在積極與相關(guān)債權(quán)人溝通，關(guān)注債權(quán)人的關(guān)切點(diǎn)，制定和落實(shí)解決方案，持續(xù)推進(jìn)逾期債務(wù)的化解工作。

這三家房企是最早一批完成境內(nèi)債重組的企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，再次啟動(dòng)債務(wù)重組，反映了其現(xiàn)金流繼續(xù)下滑。如果能夠重組成功，不僅能夠改善現(xiàn)金流狀況，也給行業(yè)帶來(lái)借鑒意義。

富力、龍光、融創(chuàng)持續(xù)推動(dòng)債務(wù)優(yōu)化、重組

9月11日，富力地產(chǎn)公告稱(chēng)，截至2024年6月30日，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)存在逾期金額超過(guò)1000萬(wàn)元的有息債務(wù)，其中銀行貸款逾期余額84.54億元，非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款（信托、融資租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)）逾期余額125.88億元，其他有息債務(wù)逾期余額為65.7億元，均為本息逾期，到期未還。

富力地產(chǎn)稱(chēng)，公司正在積極與相關(guān)債權(quán)人溝通，關(guān)注債權(quán)人的關(guān)切點(diǎn)，制定和落實(shí)解決方案，持續(xù)推進(jìn)逾期債務(wù)的化解工作。公司高度重視債權(quán)人得到權(quán)益，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注自身債務(wù)情況，加大銷(xiāo)售去化、資產(chǎn)處置力度，根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況合理規(guī)劃還款安排。

早在2022年，富力地產(chǎn)率先完成境內(nèi)外債務(wù)重組。當(dāng)年的11月10日，富力地產(chǎn)公告稱(chēng)，8筆135億元境內(nèi)公司債券的加權(quán)平均到期期限從約4個(gè)月展期至3年以上。

不只富力地產(chǎn)。近日有市場(chǎng)消息顯示，融創(chuàng)中國(guó)以及龍光集團(tuán)正與債權(quán)人溝通，計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月提出債務(wù)重組方案，可能涉及境內(nèi)債券和貸款。

據(jù)了解，兩家此前完成境內(nèi)債重組的房企可能將再次啟動(dòng)債務(wù)重組。

2022年12月6日，在經(jīng)過(guò)幾度投票延期后，龍光境內(nèi)債整體展期事項(xiàng)獲得債券投資人表決通過(guò)，已展期債券及ABS（資產(chǎn)支持證券）展期期限為36個(gè)月，未展期債券及ABS展期期限為48個(gè)月，總金額達(dá)223.6億元。龍光這次債務(wù)展期議案獲得通過(guò)，意味著其將成為繼富力之后第二家實(shí)現(xiàn)境內(nèi)債整體展期的房企。

繼龍光之后，2023年1月3日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，總計(jì)160億元的境內(nèi)債券整體展期方案獲債券持有人會(huì)議表決通過(guò)。展期方案通過(guò)后，將有效緩解融創(chuàng)未來(lái)3至4年的流動(dòng)性壓力。融創(chuàng)也成為繼富力、龍光之后，第三家實(shí)現(xiàn)境內(nèi)公司債券整體展期的房企。

據(jù)了解，融創(chuàng)上述境內(nèi)債券整體展期，共涉及10筆存續(xù)的公司債券及供應(yīng)鏈ABS，加權(quán)平均展期期限3.51年。

原因：銷(xiāo)售下行、現(xiàn)金流下滑

富力、龍光、融創(chuàng)是最早一批實(shí)現(xiàn)境內(nèi)債重組的房企。但是由于銷(xiāo)售下行等因素，其債務(wù)危機(jī)并未消除。

融創(chuàng)中國(guó)2024年中期業(yè)績(jī)公告稱(chēng)，鑒于市場(chǎng)恢復(fù)情況持續(xù)不及預(yù)期，集團(tuán)已將原本應(yīng)于2024年6月及9月兌付的境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債券本息展期至年底支付，同時(shí)推動(dòng)綜合、長(zhǎng)期解決方案。

當(dāng)時(shí)其公告顯示，截至8月末，融創(chuàng)到期未償付借貸本金為1143.2億元，其中的539.6億元可能被要求提前還款。

融創(chuàng)表示，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行，調(diào)整深度和時(shí)間都超出預(yù)期，2024年下半年將繼續(xù)就當(dāng)前存在的債務(wù)問(wèn)題和潛在債務(wù)壓力積極和債權(quán)人溝通，尋求展期和整體化解方案，努力保持債務(wù)基本界面的穩(wěn)定；同時(shí)，也將繼續(xù)把推動(dòng)存量融資成本的下降作為重點(diǎn)工作。

而在今年7月份，龍光公告稱(chēng)，截至7月10日，公司子公司深圳市龍光控股有限公司發(fā)行的21筆境內(nèi)公司債券及資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（ABS）調(diào)整本息兌付安排等議案均獲得持有人會(huì)議表決通過(guò)。據(jù)此議案，每筆債券分別新增設(shè)定10個(gè)月寬限期。

由此看來(lái)，首次完成展期并不意味著債務(wù)問(wèn)題解決，隨著市場(chǎng)下行，可能還會(huì)出現(xiàn)其他債務(wù)問(wèn)題，需要再次啟動(dòng)債務(wù)重組。

匯生國(guó)際資本總裁黃立沖表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行和地產(chǎn)公司的現(xiàn)金流繼續(xù)下滑可能是導(dǎo)致房企再次重組的主要原因。在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的背景下，企業(yè)的銷(xiāo)售收入減少，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，難以滿(mǎn)足原有債務(wù)重組計(jì)劃中的現(xiàn)金流要求。此外，如果公司在第一次重組后沒(méi)有有效改善其造血能力，即內(nèi)部現(xiàn)金流的生成能力，它們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自身無(wú)法獨(dú)立完成重組計(jì)劃，因此需要提出更加寬松的方案來(lái)應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流的持續(xù)下滑。

根據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年8月，TOP100房企銷(xiāo)售額同比下降22.1%，環(huán)比降低2.43%。1-8月，TOP100房企銷(xiāo)售總額為26832.4億元，同比下降38.5%，降幅較上月繼續(xù)收窄1.6個(gè)百分點(diǎn)。

鏡鑒咨詢(xún)創(chuàng)始人張宏偉也認(rèn)為，房企再次啟動(dòng)債務(wù)重組，是銷(xiāo)售回款下降導(dǎo)致的，企業(yè)現(xiàn)金流還在惡化。對(duì)比房企現(xiàn)在的銷(xiāo)售額與第一次債務(wù)重組成功時(shí)間段的銷(xiāo)售額，有著明顯的下降。當(dāng)回款出現(xiàn)大幅下降的時(shí)候，償債就出現(xiàn)壓力，必須進(jìn)行第二次債務(wù)重組的談判，未來(lái)或許還會(huì)有第三次、第四次。

以富力地產(chǎn)為例，2024年1-7月，其連同附屬公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)售收入約63.8億元，累計(jì)銷(xiāo)售面積約46.36萬(wàn)平方米。2023年同期，富力地產(chǎn)集團(tuán)總銷(xiāo)售收入約145.4億元，同比減少48.8%。

若再次重組成功或?qū)樾袠I(yè)提供借鑒意義

如果再次重組，相比此前會(huì)有哪些難度？黃立沖認(rèn)為，債權(quán)人可能已經(jīng)意識(shí)到房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，因此他們可能會(huì)降低對(duì)回收資金的期望值，這可能導(dǎo)致重組談判更為復(fù)雜，因?yàn)樾枰胶鈧鶛?quán)人的期望和公司的償債能力。

“第二次債務(wù)重組談判的難度要比第一次高，房企以什么樣的條件與努力獲取債權(quán)人的諒解、贏得債權(quán)人的信任，非常關(guān)鍵?！睆埡陚ト缡钦f(shuō)。

當(dāng)然，如果能夠再次重組成功，不僅對(duì)房企自身，對(duì)于行業(yè)也有著積極的影響。

黃立沖稱(chēng)，如果再次重組成功，可能會(huì)減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善現(xiàn)金流狀況，為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供更多的財(cái)務(wù)靈活性。通過(guò)有效的債務(wù)重組，企業(yè)可能會(huì)在市場(chǎng)上恢復(fù)一定的信譽(yù)，有助于未來(lái)的融資活動(dòng)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展。重組過(guò)程可能也會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部管理和運(yùn)營(yíng)的優(yōu)化，提高效率和盈利能力。

黃立沖進(jìn)一步說(shuō)，上述房企此次重組若能成功，對(duì)于其他企業(yè)而言，也可以提供一定的借鑒意義，尤其是在戰(zhàn)略選擇、債權(quán)人溝通和法律執(zhí)行等方面。其他面臨類(lèi)似困境的企業(yè)可能會(huì)參考上述公司的重組經(jīng)驗(yàn)，以期在自身的債務(wù)重組中取得成功。

來(lái)源：觀察者網(wǎng)返回搜狐焦點(diǎn)首頁(yè)，查看更多

網(wǎng)址: 首批債務(wù)重組成功的房企，為何再啟重組計(jì)劃？ http://www.motorhomedigest.com/newsview113415.html