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資本豪客殺入泛家居如入無(wú)人之境，人們驚呼：碧桂園要干

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2020年05月22日 17:10

　　碧桂園創(chuàng)投將成為泛家居產(chǎn)業(yè)重量級(jí)的資本玩家(相比之下紅星美凱龍黯然失色)，它具有相比任何的風(fēng)險(xiǎn)投1資更大的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，其不但投1資上市公司，而且將投1資擬上市公司;甚至，不排除其像國(guó)際投1資財(cái)團(tuán)那樣直接控股相關(guān)企業(yè)。

　　作者 | 段傳敏(戰(zhàn)略營(yíng)銷觀察家)

　　一月戰(zhàn)略入股三家上市企業(yè)，碧桂園主動(dòng)進(jìn)擊泛家居

　　一個(gè)月來(lái)，在泛家居產(chǎn)業(yè)，一個(gè)豪客身影頻現(xiàn)：

　　4月12日，碧桂園創(chuàng)投以5億元認(rèn)購(gòu)帝歐家居6.5%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)2676萬(wàn)股。

　　5月6日，碧桂園創(chuàng)投擬以約5億元認(rèn)購(gòu)蒙娜麗莎2712萬(wàn)股，持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。

　　最近的消息是，5月20日，碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購(gòu)惠達(dá)衛(wèi)浴本次非公開(kāi)發(fā)行的5060.97萬(wàn)股A股股票，認(rèn)購(gòu)金額為4.15億元……

　　這個(gè)豪客——成立不到兩年的深圳碧桂園創(chuàng)新投1資有限公司(簡(jiǎn)稱“碧桂園創(chuàng)投”)——號(hào)稱為房地產(chǎn)大鱷碧桂園的“一級(jí)部門”。該公司2019年1月成立后動(dòng)作迅速，4月即聯(lián)合TX等資本一起領(lǐng)投了國(guó)內(nèi)最大非公醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)企鵝杏仁，之后又出手大搜車、貝殼找房、塞飛亞農(nóng)業(yè)科技等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，2019年底，碧桂園創(chuàng)投又宣布領(lǐng)投藍(lán)箭航天的C輪融資，開(kāi)始進(jìn)軍高科技領(lǐng)域，兩年來(lái)投1資上百億元，進(jìn)入幾十個(gè)創(chuàng)業(yè)投1資項(xiàng)目。

　　而今天碧桂園創(chuàng)投的風(fēng)格發(fā)生明顯變化：一、直接面向上市公司，而不是過(guò)去的創(chuàng)業(yè)投1資項(xiàng)目;二、投1資房地產(chǎn)相關(guān)配套企業(yè)。第二點(diǎn)符合其業(yè)務(wù)定位：“專注地產(chǎn)生態(tài)鏈的上下游企業(yè)，將集團(tuán)資源最有效賦能標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同?！钡谝稽c(diǎn)則顯示出碧桂園創(chuàng)投開(kāi)始追求穩(wěn)健的財(cái)務(wù)投1資收益。

　　但是，不能不說(shuō)，碧桂園此舉不但穩(wěn)健，而且十分精明：一方面，投1資均在五六億左右，戰(zhàn)略持股超過(guò)5%,可以派駐董事;另一方面，這些企業(yè)不但與地產(chǎn)業(yè)務(wù)合作緊密，而且經(jīng)營(yíng)相當(dāng)良性。

　　除此之外，在2020這個(gè)特殊之年戰(zhàn)略入股，堪稱碧桂園對(duì)泛家居產(chǎn)業(yè)的第一次正面進(jìn)擊。此舉幾乎是抄了這些上市公司的“老底”：

　　帝歐家居：碧桂園創(chuàng)投以每股18.68元/股的價(jià)格購(gòu)進(jìn)，按2019年底的總股東38496萬(wàn)股計(jì)劃，對(duì)應(yīng)市值為71.91億元。如果按2019年年底5.67億元的凈利潤(rùn)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率為12.68倍;

　　蒙娜麗莎：碧桂園創(chuàng)投以18.43元/股購(gòu)進(jìn)2712.9679萬(wàn)股，以總股本4.06億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值為74.8億元。如果按2019年4.36億的凈利潤(rùn)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率為17.16倍。雖然其市盈率較高，但其市值已經(jīng)比最高時(shí)候的100億下調(diào)了25%。

　　惠達(dá)衛(wèi)?。罕坦饒@創(chuàng)投以8.2元/股購(gòu)進(jìn)5060.97萬(wàn)股，以總股本3.69億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值為30.3億元。如果按2019年3.29億的凈利潤(rùn)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率為近9.20倍。

　　這三家企業(yè)都屬于行業(yè)的佼佼者，保持較高速度的增長(zhǎng)，屬于碧桂園創(chuàng)投要尋找的“未來(lái)十年的優(yōu)秀企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)袖”(其實(shí)已經(jīng)接近甚至是了)，而且關(guān)鍵是與碧桂園地產(chǎn)保持著密切的戰(zhàn)略合作關(guān)系，以后者近萬(wàn)億的營(yíng)收規(guī)模，完全可以“賦能”(提供更多訂單)給這些企業(yè)(當(dāng)然，短期數(shù)億的現(xiàn)金流對(duì)受疫情影響的它們也相當(dāng)重要)。

　　有理由相信，入股這三家企業(yè)肯定不是結(jié)束，接下來(lái)碧桂園創(chuàng)投將會(huì)有更多的動(dòng)作，攪起更大的風(fēng)浪。它以萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模為背景，進(jìn)入單企營(yíng)收剛剛過(guò)百億的泛家居行業(yè)，幾乎如入無(wú)人之境。

　　頭部房地產(chǎn)整合加快，泛家居應(yīng)積極融入其“勢(shì)力范圍”

　　盡管表面上進(jìn)入泛家居屬于碧桂園創(chuàng)投的業(yè)務(wù)范圍，但人們好奇的是，為什么它偏偏選擇已經(jīng)上市的企業(yè)?

　　穩(wěn)定和安全當(dāng)然是第一考慮，但為什么它不將目標(biāo)投向那些準(zhǔn)備上市的“潛力股”?畢竟，從回報(bào)率上看，后者能帶來(lái)更豐厚的投1資回報(bào)。

　　另一個(gè)問(wèn)題是，像碧桂園、恆大這類企業(yè)近年來(lái)積極布局泛家居產(chǎn)業(yè)，要分食后者的蛋糕。它們采用以下方式：自行投1資建設(shè)、合建企業(yè)(如恆大和索菲亞在河南合作建廠)、投1資供應(yīng)鏈營(yíng)銷平臺(tái)(如橙家和恒騰網(wǎng))，問(wèn)題在于，為什么現(xiàn)在開(kāi)始與泛家居的知名品牌進(jìn)行股權(quán)上的“更緊密安排”?

　　難道是房地產(chǎn)大佬們等不及了?

　　盡管碧桂園創(chuàng)投是單獨(dú)的公司，在碧桂園龐大的體系內(nèi)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)并無(wú)交叉的必要;盡管也許這只是基于穩(wěn)健財(cái)務(wù)投1資的一種舉動(dòng)，但客觀上，此舉正在泛家居圈造成強(qiáng)烈的震撼效果：如果連上市公司的大佬們都在快速進(jìn)入碧桂園的股權(quán)關(guān)系體系，那么后面的中小企業(yè)怎么辦?

　　顯然，隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的即將結(jié)束、房地產(chǎn)的高度受控，房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入其供應(yīng)鏈?zhǔn)抢^續(xù)保持和壯大規(guī)模的優(yōu)先方向 (另一個(gè)方向是深耕其用戶)。在進(jìn)入方式上，自建屬于小農(nóng)的自留地思維，時(shí)間周期長(zhǎng)不說(shuō)，缺乏品牌效應(yīng)以應(yīng)付越來(lái)越挑剔的消費(fèi)者，同時(shí)更無(wú)上市的價(jià)值(深度依賴房地產(chǎn)帶動(dòng));合建工廠跟自建的性質(zhì)差不多，雖有了品牌加持但投1資回報(bào)漫長(zhǎng);投1資第三方平臺(tái)屬于互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)模式，看似資源龐大但容易形成資源依賴，風(fēng)險(xiǎn)極高。一方面是自己要加快進(jìn)入供應(yīng)鏈的渴求，一方面是精裝房政策的驅(qū)使，還有重要的一方面是消費(fèi)者對(duì)房產(chǎn)配套產(chǎn)品品牌化的要求。在此背景下，直接投1資知名品牌勢(shì)在必然。

　　我的一個(gè)判斷是：碧桂園創(chuàng)投將成為泛家居產(chǎn)業(yè)重量級(jí)的資本玩家(相比之下紅星美凱龍黯然失色)，它具有相比任何的風(fēng)險(xiǎn)投1資更大的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，其不但投1資上市公司，而且將投1資擬上市公司;甚至，不排除其像國(guó)際投1資財(cái)團(tuán)那樣直接控股相關(guān)企業(yè)。

　　理論上，沒(méi)有比碧桂園創(chuàng)投更好的投1資伙伴了。因?yàn)?，它可以讓泛家居企業(yè)成為碧桂園的親戚、一家人(而非合作伙伴)。盡管碧桂園地產(chǎn)的供應(yīng)鏈管理越來(lái)越規(guī)范、透明和現(xiàn)代化。在房地產(chǎn)龐大而復(fù)雜的采購(gòu)、溝通體系中，親戚(一家人)的身份當(dāng)然可以獲得某些便利和通融。

　　當(dāng)然，也有規(guī)模企業(yè)可能不需要碧桂園的投1資和業(yè)務(wù)(沒(méi)有投1資一樣可以換得業(yè)務(wù))。但房地產(chǎn)業(yè)的加速整合正帶來(lái)需要密切關(guān)注的一個(gè)趨勢(shì)：頭部地產(chǎn)正構(gòu)建自已的生態(tài)體系——這是說(shuō)好聽(tīng)點(diǎn)，其實(shí)就相當(dāng)于“勢(shì)力范圍”。如果它們未來(lái)以萬(wàn)億規(guī)模為基礎(chǔ)，形成幾個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體，即便是泛家居現(xiàn)在的百億企業(yè)，能置身事外嗎?

　　不能。因?yàn)檫@意味著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生：拱手讓出機(jī)會(huì)，讓后來(lái)者居上。

　　那么，泛家居企業(yè)一定要與房地產(chǎn)發(fā)生“深度關(guān)系”嗎?

　　那也未必。自強(qiáng)者恒強(qiáng)，當(dāng)你意識(shí)到危險(xiǎn)并著手準(zhǔn)備，構(gòu)建并強(qiáng)化自己的核心能力，你不需要“依附”于“強(qiáng)權(quán)”。當(dāng)然，你也可以寄望于此說(shuō)屬于危言聳聽(tīng)，碧桂園或者沒(méi)有我說(shuō)的那么富有戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)，或者在執(zhí)行落地上有心無(wú)力。

　　無(wú)論如何，我們看到，一個(gè)月的時(shí)間，碧桂園已將三家上市公司“攬入懷中”。此舉背后，意味深長(zhǎng)，你可以足夠LX，哪怕最終證明只是虛驚一場(chǎng)。

　　教練式顧問(wèn)——業(yè)績(jī)倍增之道

　　段傳敏，戰(zhàn)略營(yíng)銷專家，橫跨企業(yè)、專業(yè)、媒體三界研究人士，被譽(yù)為“實(shí)戰(zhàn)中的研究派，研究中的實(shí)戰(zhàn)派”，長(zhǎng)期擔(dān)任喜臨門、亞丹生態(tài)定制、萊帕克科技等多家企業(yè)的戰(zhàn)略營(yíng)銷與發(fā)展顧問(wèn)。

　　倡導(dǎo)“教練式顧問(wèn)——業(yè)績(jī)倍增之道”，通過(guò)“定方向，搭班子，找路子，配資源，抓落地”等五步，圍繞“定向、執(zhí)行、整合”三大模塊，以成果為導(dǎo)向，協(xié)助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)目標(biāo)。

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