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凈利潤最高同比下降320.66%以上？家居半年業(yè)績解析

來源：家居百科時間：2020年07月27日 10:22

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近段時間，家居建材行業(yè)上市公司開始陸續(xù)披露2020年的半年業(yè)績。由于受到疫情的影響，長時間沒有開工，家居建材行業(yè)上市公司的業(yè)績不會被寄予太多的期望，整體上的經營業(yè)績與上年同期相比會出現下滑。從目前已經披露的情況來看，多數公司業(yè)績大幅度下滑，下滑幅度多超過了50%，其中也有少數公司業(yè)績上漲、甚至大幅上漲，但是這種業(yè)績表現出現分化難掩整體會下滑態(tài)勢。

??業(yè)績全面下滑，但有少數亮點

??預告業(yè)績下滑的公司：

??1、喜臨門：7月22日報告顯示，2020年上半年喜臨門實現營業(yè)收入19.76億元，同比減少3.23%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4248.96萬元，同比減少72.25%。同時值得一提的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為-1.95億元，比上年同期減少193.49%。對此，喜臨門解釋稱，受新冠疫情的不利影響，收入下降，銷售收款減少。

??蘇泊爾：7月23日發(fā)布2020 年半年度業(yè)績快報，2020 年,1-6月公司實現營業(yè)收入較上年同期下降16.76%；利潤總額較上年同期下降26.66%；歸屬于母公司凈利潤較上年同期下降20.48%。據披露，營業(yè)總收入、利潤總額較同期下降，主要系一季度受新冠肺炎疫情的影響。

??2、奧普家居：7月16日，奧普家居發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2020年半年度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4,626.85萬元到5,655.03萬元，與上年同期相比，將減少10,563.48萬元到 11,591.66萬元，同比減少65.13%到 71.47%。公告表示，公司2020年半年度業(yè)績下滑的主要原因系第一季度受疫情影響，公司上下游企業(yè)延期復工以及消費者需求滯后，導致公司營業(yè)收入及利潤均大幅下滑。

??3、居然之家：7月14日晚，居然之家發(fā)布2020年半年度業(yè)績預告，預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4億元-4.3億元，同比下降55.14%-58.27%。

??4、志邦家居：7月14日，志邦家居發(fā)布2020年半年度業(yè)績快報，2020年上半年內志邦家居實現營業(yè)總收入12.24億元，同比上年同期增長6.57%，實現利潤總額5791.47萬元，同比上年下降54.57%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5068.60萬元，同比上年下降53.99%，基本每股收益為0.2123元，同比上年下降57.40%。

??5、兔寶寶：7月14日，兔寶寶披露2020年上半年業(yè)績預告，2020年上半年，受疫情影響，公司凈利潤4000-5000萬元，同比下滑68.25%-60.31%。對于業(yè)績變動的原因，兔寶寶解釋稱，受疫情影響，公司及上下游企業(yè)復工延遲，導致上半年營業(yè)收入（剔除青島裕豐漢唐木業(yè)有限公司并表收入）同比下滑約14%。主要受兩方面原因影響：一是公司購買的大自然家居控股有限公司股票產生的公允價值變動損益為-9674萬元；二是由于公司收購裕豐漢唐等對外投資增加，資金需求增加，導致本期理財收入相應減少。

??6、東易日盛：7月14日，東易日盛發(fā)布業(yè)績預告，預計2020年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤-2.60億至-2.35億，同比變動-320.66%至-280.21%。

??7、名雕股份：7月14日晚，名雕股份發(fā)布業(yè)績預告，預計2020年前二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2500萬元至1700萬元，上年同期虧損211.65萬元。預計2020年前二季度基本每股收益虧損0.19元/股至0.13元/股。主要原因是，2020年上半年，受新型冠狀病毒疫情影響，公司項目開工、業(yè)務開拓及員工復工復產受到一定程度的制約，對公司經營情況造成不利影響。

??8、德爾未來：7月14日晚，德爾未來發(fā)布業(yè)績預告，預計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤400萬元-600萬元，同比下降93.44%-90.17%。預計2020年前二季度基本每股收益盈利0.0060元/股-0.0090元/股。主要原因是，2020年第一季度，受新冠疫情的影響，公司及公司上下游企業(yè)復工延遲，交通限制導致人員返崗受阻以及原料、產品無法正常運輸，銷售門店未能開業(yè)。

??9、華帝股份：7月10日發(fā)布2020上半年業(yè)績預告，公告顯示，在2020年1月1日-6月30日期間，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為15500萬元-20500萬元。比上年同期下降：48.12%-60.78%。主要是因為新冠肺炎疫情及其防控措施對公司的生產和經營造成影響,一方面主要產品生產成本、管理費用中停工損失等支出增加；另一方面市場開拓的進度、市場銷售停滯，主導產品的銷量下降；第三，產品組合促銷帶來價格滑落；第四，2020年3月至今，海外疫情爆發(fā)迅猛，加劇影響了公司海外客戶的業(yè)務運轉，海外渠道業(yè)績下滑明顯。

??預告業(yè)績上漲的公司：

??1、北新建材：7月14日晚間，北新建材發(fā)布了2020年半年度業(yè)績預告的修正公告。公告顯示，北新建材預計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利7.5億元–10.5億元，同比增長208.47%-251.86%。

??2、浙江永強：7月13日，浙江永強發(fā)布業(yè)績修正預告，公司原預計上半年凈利同比增長0%-20%?，F預計上半年盈利5.8億元-6.3億元，同比預增62.9%-77%。

??3、蒙娜麗莎：7月11日，蒙娜麗莎發(fā)布的2020年半年度業(yè)績預告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利2.08億元–2.31億元，比上年同期增長26%-百分十四十。業(yè)績上升與其加快復工復產、控制成本、加強與房地產企業(yè)的戰(zhàn)略合作等因素有關。

??亮點業(yè)績背后的隱情

??整個家居產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都受到重創(chuàng)，業(yè)績下滑面覆蓋了全產業(yè)鏈條。在這些已經披露了業(yè)績預報的公司中，大多數公司出現較大的業(yè)績下滑幅度，這是在市場的預期之中的。反而是其中出現的業(yè)績大幅度上漲的公司，它們更值得關注。在同樣的大環(huán)境下，業(yè)績表現卻差距大甚至截然相反，這種現象背后又有什么樣的隱情？

??炒股發(fā)財的浙江永強。浙江永強發(fā)布業(yè)績修正預告，由原預計上半年凈利同比增長0%-20%，調整到預增62.9%-77%。業(yè)績修正的主要原因是受新冠肺炎疫情影響，電商購物渠道更受大眾青睞，以致海外市場的家庭花園休閑用品需求大增，使得公司2020年二季度實現銷售收入較預期增長；公司加大內部整合，降低生產成本，部分提高了公司毛利率；另受證券市場波動等大環(huán)境影響，股票投資類業(yè)務在二季度取得的公允價值浮盈較預期大幅增加等。這么短的時間內發(fā)生大幅變化主要來自證券市場的波動。如果剔除股票投資公允價值變動收益，業(yè)績將被大打折扣。

??新會計政策下的蒙娜麗莎。除了復工復產、控制成本、加強與房地產企業(yè)的戰(zhàn)略合作等因素外，蒙娜麗莎的會計政策發(fā)生了調整變化。據披露，報告期內，公司按照《企業(yè)會計準則第 14 號——收入》的最新規(guī)定執(zhí)行新收入準則，以控制權轉移替代風險報酬轉移作為收入確認時點，導致收入增長，帶動利潤增長。

??今年上漲因為去年有巨額和解費的北新建材。據披露，其業(yè)績預計扭虧為盈的主要原因是：一是 2019年公司所屬子公司泰山石膏有限公司與美國石膏板訴訟多區(qū)合并訴訟案多數原告達成和解并發(fā)生相關和解費用179,436.94萬元人民幣，該事項屬于非經常性損益；本年同期預計無大額和解費發(fā)生，導致 2020半年度歸屬于母公司凈利潤同比增加。二是受新冠肺炎疫情影響，公司主產品銷量預計同比下降，營業(yè)收入同比減少；同時，生產經營復工時間推遲，停產損失增加，導致營業(yè)利潤同比下降。綜合以上因素預計2020年半年度業(yè)績扭虧為盈。

??上述業(yè)績情況的改善并非基本面發(fā)生重大改善的結果，而是一些特殊原因導致的。排除這些特殊因素，業(yè)績情況也許并沒有這么可觀。結合疫情的影響面、持續(xù)時間以及已公布業(yè)績預告公司的整體業(yè)績情況，整個家居行業(yè)在2020年上半年的業(yè)績全線下滑幾乎是肯定的，誰都很難逃過大勢的影響。

??工程渠道業(yè)績表現或相對更好

??在行業(yè)整體都在下滑的情況下，不比誰長得更多，要看誰下滑的幅度更小。各個細分領域也會出現分化。就目前已經公布的信息，下滑幅度最大的兩家公司是東易日盛、名雕股份，前者凈利潤-2.60億至-2.35億，同比變動-320.66%至-280.21%，幅度遠高于建筑裝飾行業(yè)平均凈利潤增長率為-22.59%；后者凈利潤面上年同期虧損211.65萬元，擴大到虧損2500萬元至1700萬元。這兩家公司都主要是面向個人裝修客戶，由于小區(qū)疫情防控封鎖難以進入，復工時間長期延遲，直接推遲了業(yè)績的釋放。而精裝房工程渠道的業(yè)務受到的影響可能會更小一些，畢竟新樓盤疫情風險小，防控力度低于已有人居住的小區(qū)，因而做精裝房工程渠道業(yè)務受到疫情耽誤的時間相對更短一些，有更多時間去釋放業(yè)績。（來源：未來家居研究）

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