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未來(lái)可期，未來(lái)有多遠(yuǎn)？海爾智家：Q3就是曾經(jīng)的未來(lái)

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2020年11月02日 17:43

2020年10月29日，海爾智家（SH：600690）發(fā)布了2020年三季報(bào)。

　　報(bào)告顯示，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入1544億元，盡管疫情給家電行業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊，但海爾智家在Q3的表現(xiàn)超乎預(yù)期：?jiǎn)渭緦?shí)現(xiàn)收入587億元，同比增長(zhǎng)17%；歸母凈利潤(rùn)35億元，同比增長(zhǎng)38%；扣非后歸母凈利潤(rùn)15億元，同比增長(zhǎng)43%。

　　對(duì)于海爾智家來(lái)說(shuō)，Q3更是一個(gè)重要拐點(diǎn)：此前市場(chǎng)一直對(duì)海爾智家的“未來(lái)可期”存疑，矛盾點(diǎn)集中在盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率等等。此次Q3財(cái)報(bào)，核心數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)對(duì)質(zhì)疑給出答案，那些曾經(jīng)的“未來(lái)可期”，已經(jīng)到來(lái)！

　　新發(fā)布的場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)在全國(guó)落地開(kāi)花，伴隨海爾智家場(chǎng)景、生態(tài)的銷(xiāo)售高增長(zhǎng)，預(yù)示著屬于海爾智家新的未來(lái)已經(jīng)啟幕。一方面，海爾智家長(zhǎng)久以來(lái)的場(chǎng)景品牌布局開(kāi)始變現(xiàn)，另一方面，海爾智家對(duì)港股海爾電器（HK：01169）的私有化持續(xù)推進(jìn)，將更加有利于釋放公司的真實(shí)價(jià)值。

　　海爾智家站在Q3這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，回答了過(guò)去，描繪出未來(lái)。駐足遠(yuǎn)眺，海爾智家的前方是一片廣闊無(wú)邊的海洋。

　　Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期，這就是曾經(jīng)的未來(lái)

　　在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，海爾智家都背負(fù)著“營(yíng)銷(xiāo)投入大、未來(lái)是否真的可期”等偏見(jiàn)和質(zhì)疑。

　　究其根本，海爾智家在全球創(chuàng)牌、高端品牌、場(chǎng)景品牌、生態(tài)品牌等全新戰(zhàn)略機(jī)會(huì)面前，均采取積極擁抱、大單投入的策略，充當(dāng)行業(yè)“拓荒者”的角色。而這需要人力、財(cái)力的大量投入，間接導(dǎo)致在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)，海爾智家的費(fèi)用率相對(duì)高企。

　　堅(jiān)持，是成功的磨刀石。而今，一切質(zhì)疑都隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和行業(yè)引領(lǐng)性的成果煙消云散。從三季報(bào)來(lái)看，前期巨大的投入正獲得豐碩回報(bào)。過(guò)去那些堅(jiān)信海爾智家“未來(lái)可期”的聲音，終于在今天成為了現(xiàn)實(shí)。

　　在全球化方面，海爾智家的“自主創(chuàng)牌”路一走就是20多年。如今，全球成果有力的回應(yīng)了最初的質(zhì)疑：公司第三季度海外收入增長(zhǎng)17.5％，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)58％，海外利潤(rùn)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　在高端品牌方面，歷經(jīng)14年成長(zhǎng)起來(lái)的卡薩帝已成為高端市場(chǎng)的絕對(duì)引領(lǐng)者。數(shù)據(jù)顯示，卡薩帝Q3收入增幅超20%，冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)高端份額遙遙領(lǐng)先。

　　在場(chǎng)景品牌、生態(tài)品牌方面，海爾智家的長(zhǎng)久布局也已實(shí)現(xiàn)全面落地。今年9月，海爾智家發(fā)布全球首個(gè)場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)，并在全國(guó)持續(xù)深化渠道轉(zhuǎn)型承接落地。2020年第三季度，公司物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)收入達(dá)34億元，同比增長(zhǎng)138%。

　　得益于前期全面布局的努力，海爾智家費(fèi)用處于持續(xù)優(yōu)化中，Q3國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率進(jìn)一步優(yōu)化1個(gè)百分點(diǎn)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固智能化競(jìng)爭(zhēng)力，Q3研發(fā)投入增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　曾被市場(chǎng)質(zhì)疑的空調(diào)短板，如今也正加速補(bǔ)齊。

　　眾所周知，海爾智家在冰箱、洗衣機(jī)、熱水器等業(yè)務(wù)上都持續(xù)領(lǐng)先。相對(duì)于冰洗的引領(lǐng)，空調(diào)業(yè)務(wù)是海爾智家的短板。這兩年，海爾智家一直在空調(diào)業(yè)務(wù)上做功課，通過(guò)聚焦全流程運(yùn)營(yíng)能力提升、市場(chǎng)端抓渠道變革等多措并舉，正加速補(bǔ)齊空調(diào)短板。

　　財(cái)報(bào)顯示，2020年Q3單季度家用空調(diào)收入增27%。2020年1-9月累計(jì)，家用空調(diào)線上、線下零售額份額分別為11.2%、14.5%，提升2.5個(gè)百分點(diǎn)、2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，卡薩帝空調(diào)份額從1.2%提升至3.7%，份額實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。

　　私有化助推品牌轉(zhuǎn)型，開(kāi)啟嶄新未來(lái)

　　三季報(bào)的發(fā)布，印證了曾經(jīng)的“未來(lái)可期”。繼往開(kāi)來(lái)，海爾智家基于場(chǎng)景品牌、生態(tài)品牌以及私有化決策搭建起嶄新未來(lái)，同樣滿是希望。

　　為了加速品牌轉(zhuǎn)型的實(shí)踐，海爾智家正持續(xù)推進(jìn)私有化進(jìn)程。在此之前，海爾集團(tuán)的核心資產(chǎn)分布兩大平臺(tái)：海爾智家、海爾電器。海爾集團(tuán)龐雜的業(yè)務(wù)分散在A股和H股兩大品牌之中，導(dǎo)致公司在管理中效率低下，業(yè)績(jī)被兩大平臺(tái)瓜分，投資者的認(rèn)知混亂，從而造成海爾不如其他兩大巨頭的錯(cuò)誤印象。

　　從估值來(lái)看，除2015年憑借智能家居戰(zhàn)略取得短暫領(lǐng)先后，海爾智家的估值在很長(zhǎng)一段時(shí)間都多被市場(chǎng)低估。

　　而在完成私有化后，海爾智家不僅將建立成為全品類(lèi)、全流程、境內(nèi)外融合的物聯(lián)生態(tài)平臺(tái)，還將打通優(yōu)勢(shì)資源，理順公司架構(gòu)，優(yōu)化公司治理，催化利潤(rùn)彈性釋放，公司或?qū)⒚媾R價(jià)值重估。

　　即使單從利潤(rùn)的角度來(lái)看，目前海爾智家合計(jì)持有海爾電器45.87%股權(quán)，海爾電器還有超過(guò)一半利潤(rùn)未反應(yīng)到海爾智家的業(yè)績(jī)中。這也是市場(chǎng)質(zhì)疑海爾智家盈利能力低時(shí)并未考慮的因素。私有化完成后，利潤(rùn)的釋放將直接顯現(xiàn)海爾智家的盈利能力，也將引導(dǎo)估值的提升。私有化后兩家公司成為一個(gè)主體，不考慮協(xié)同因素簡(jiǎn)單計(jì)算，2019年海爾智家歸母凈利潤(rùn)為121.89億，按目前的估計(jì)計(jì)算合并后估值將達(dá)到2023億元。

　　不僅如此，通過(guò)私有化海爾電器，海爾智家的產(chǎn)品線將從冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等產(chǎn)品，增加原海爾電器的洗衣機(jī)、熱水器、凈水器等家電產(chǎn)品，成為產(chǎn)品線覆蓋最全，單產(chǎn)品線規(guī)模均領(lǐng)先的家電企業(yè)。

　　基于產(chǎn)品層面的優(yōu)勢(shì)賦能以及內(nèi)部組織架構(gòu)的重構(gòu)協(xié)同，新發(fā)布的場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)價(jià)值將進(jìn)一步釋放，也將為海爾智家開(kāi)拓更大的市場(chǎng)和想象空間。

　　很早以前，海爾智家就清晰看到了家電市場(chǎng)的天花板，并堅(jiān)定的認(rèn)為， “拼產(chǎn)品規(guī)?；钡臅r(shí)代早已過(guò)去。對(duì)于這一現(xiàn)狀，海爾智家很早就制定出了明確的方針策略，堅(jiān)定”場(chǎng)景品牌“、“生態(tài)品牌”的方向發(fā)展。

　　在這方面，海爾智家以用戶(hù)需求為出發(fā)點(diǎn)，獨(dú)家推出智慧家庭全場(chǎng)景解決方案。2020年9月，海爾智家推出了全球首個(gè)場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)，其核心在于引領(lǐng)家電家居實(shí)現(xiàn)“場(chǎng)景化”“智能化”和“一站式消費(fèi)”。為了讓“三翼鳥(niǎo)”更好更快地進(jìn)入用戶(hù)家庭，海爾智家布局的001號(hào)店已經(jīng)在全國(guó)開(kāi)花落地，北上廣001體驗(yàn)中心陸續(xù)開(kāi)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前海爾智家已布局3萬(wàn)余家觸點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)、6000多服務(wù)管家、9000多家資源方。

　　依托智家體驗(yàn)云平臺(tái), 連接用戶(hù)、企業(yè)、生態(tài)方，三翼鳥(niǎo)創(chuàng)造因需而變的個(gè)性化方案，提供最全面的場(chǎng)景方案和最專(zhuān)業(yè)的整裝、局改方案。時(shí)間證明，海爾智家的新模式已經(jīng)走通了。2020 年1~9 月，海爾智家在生態(tài)業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)了72 億元的收入，增長(zhǎng) 114%，其中 Q3 單季度34億元，同比增長(zhǎng)138%。1~9月場(chǎng)景方案銷(xiāo)量68.7萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)24.5%。

　　這不僅讓海爾智家突破了營(yíng)收增長(zhǎng)的天花板，更賦能行業(yè)，為行業(yè)開(kāi)辟了新賽道。盡管三翼鳥(niǎo)的“前路漫漫”，但未來(lái)，場(chǎng)景、生態(tài)建設(shè)還有很大的想象空間。而通過(guò)生態(tài)的完善，海爾智家的護(hù)城河更將加寬廣。

　　早在多年前，張瑞敏曾說(shuō)：“沒(méi)有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)”。這是海爾智家穿越行業(yè)變革，能走過(guò)36個(gè)春夏的原因。當(dāng)下，家電行業(yè)正呈現(xiàn)轉(zhuǎn)型數(shù)字化的全新面貌，海爾智家率先察覺(jué)并做出改變，正如此前每一次前瞻性創(chuàng)新那樣，海爾智家是 “冒險(xiǎn)家”，也是“引領(lǐng)者”，大勢(shì)已至，未來(lái)更可期。