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集成灶新龍頭VS集成灶創(chuàng)始人，火星人和浙江美大你選誰？

來源：家居百科時間：2021年03月25日 11:31

之前在一篇文章中與大家討論過“稀缺性”這個概念。無論是在產(chǎn)品市場還是資本市場，人們都喜歡稀缺性。舉個例子，中順潔柔常年在國內(nèi)頭部紙企中位列第四，但由于它是A股唯一的紙巾股，所以一直被看做大白馬，這就是一種稀缺性。

曾經(jīng)的浙江美大也是，作為集成灶第一股一直享受著稀缺性帶來的紅利，股價走勢穩(wěn)健。但是現(xiàn)在，這種稀缺性被打破了，去年年底到今年年初，多家集成灶企業(yè)如帥豐電器、億田智能等扎堆上市。其中表現(xiàn)最好的是火星人，上市沒兩天市值就超過200億，將美大遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

目前如果按市值排名，火星人已經(jīng)超越集成灶創(chuàng)始人浙江美大成為了行業(yè)新龍頭。那么這個火星人到底是什么來頭？和浙江美大相比你更看好誰？

一、火星人的優(yōu)勢在線上

火星人成立于2010年，和美大同為浙江的企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)就是集成灶，營業(yè)收入占比達到87.9%。產(chǎn)品銷售遍及全國，其中以華東、華中地區(qū)為主，兩區(qū)域收入占總收入的40.6%、20.7%。

相對于浙江美大，火星人最大的優(yōu)勢在線上。2020年中火星人拿下了線上集成灶市場20%的份額位列第一，而美大只有7%排在第三。

近年來火星人的線上銷售業(yè)務(wù)也是發(fā)展迅速，2017年-2020年上半年，公司線上銷售收入總收入占比從25.6%提升至42.9%。

今年雙十一之后火星人又發(fā)捷報，11天全網(wǎng)銷售額達到2.63億元，在天貓、京東、蘇寧等電商平臺均拿下集成灶品類銷售NO.1，連續(xù)6年穩(wěn)坐冠軍寶座。

集成灶的線上線下市場規(guī)模較為接近，線上市場近年來發(fā)展迅速?；鹦侨四芾卫巫プ‰娚踢@個優(yōu)質(zhì)渠道，在線上能以最低的成本實現(xiàn)自家產(chǎn)品的跨區(qū)域銷售，打響知名度，為線下門店擴張鋪好路。

二、美大也不是好惹的

當(dāng)然，浙江美大作為集成灶這類產(chǎn)品的發(fā)明方也不是這么容易就會被后來者擊敗的。其實一開始，當(dāng)我看到火星人的市值已經(jīng)接近美大的兩倍時，感覺美大要涼了，但是通過多方面對比我發(fā)現(xiàn)，姜還是老的辣。

從公司業(yè)績、財務(wù)、產(chǎn)品品牌、產(chǎn)能產(chǎn)量等方面看，美大的優(yōu)勢很明顯。

1.美大業(yè)績更穩(wěn)健

首先，我們先來對比一下兩家公司的業(yè)績表現(xiàn)。2014-2020年浙江美大的凈利潤增長得很穩(wěn)健，每年的增速保持在20%-30%左右。而火星人近幾年的利潤增速從322%到-43.4%不等。

相對于火箭式的高增長，我還是喜歡更穩(wěn)健的。

2.美大財務(wù)更健康

從資產(chǎn)負(fù)債表上來看，火星人的貨幣資金總資產(chǎn)占比達到30.5%，賬上還有5.6%的短期借款，雖然還算比較有錢但還是比不上美大。美大貨幣資金占比接近40%，賬上沒有任何長短期借款，而且存貨只占了總資產(chǎn)的3.2%，遠(yuǎn)低于火星人。

賬上錢多貨少無借款，美大在財務(wù)上更勝一籌。

3.美大品牌優(yōu)勢明顯

浙江美大對集成灶的貢獻絕對是功不可沒，2003年公司推出了世界上第一臺集成灶產(chǎn)品，雖然不是什么高精尖科技，但也從此開創(chuàng)了一個行業(yè)。所以美大具有絕對的先發(fā)優(yōu)勢和品牌積淀。

而火星人更像是被用廣告砸進大眾視野里的，這句廣告你估計聽過：

“火星人集成灶，炒一百個辣椒都不怕！”

最好的品牌就是不用打廣告的品牌。對比銷售費用率我們也可以看到，美大花在打廣告上的錢明顯低于火星人，銷售人數(shù)量也更少。

4.美大產(chǎn)能優(yōu)勢明顯

根據(jù)火星人招股說明書中的同行業(yè)對比數(shù)據(jù)，浙江美大集成灶采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，產(chǎn)能達到55萬臺，產(chǎn)量達到37.84萬臺，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。而火星人產(chǎn)能只有16.5萬臺，產(chǎn)量19.37萬臺，目前產(chǎn)能利用率達到117.4%，屬于超負(fù)荷生產(chǎn)。

所以產(chǎn)能目前是限制火星人發(fā)展的一大因素，美大在產(chǎn)能產(chǎn)量上取得了壓倒性優(yōu)勢。

三、集成灶是真趨勢還是真雞肋？

火星人和浙江美大無論你支持哪一方，它們的競爭都是發(fā)生在集成灶這個小賽道內(nèi)，我們不能忘了跳出來看一看。

記得小時候大家用的還都是那種看起來很笨重的大方罩子式的傳統(tǒng)油煙機，當(dāng)然這種款式現(xiàn)在也依然流行。像什么歐式油煙機、側(cè)吸式油煙機、集成灶等都是近十年來流行起來的新品種。

集成灶這個東西雖然看起來很新潮，但目前的大多數(shù)產(chǎn)品仍然存在很多問題。比如集成灶很難與廚房的櫥柜風(fēng)格協(xié)調(diào)搭調(diào)、下排氣帶來的油污難以清洗、搭配的烤箱、洗碗機等功能使用率較低、大多數(shù)產(chǎn)品只是油煙機、灶臺的簡單疊加，并沒有產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)等等。

所以集成灶相對于傳統(tǒng)油煙機并沒有很強的優(yōu)勢，而且從行業(yè)角度看，我國農(nóng)村地區(qū)很多都沒有油煙機需求，城鎮(zhèn)化進度又較為緩慢；同時集成灶還與房地產(chǎn)的周期相關(guān)，產(chǎn)品更新產(chǎn)生的需求較小。

綜合來看，集成灶賽道仍需要時間去慢慢發(fā)展。目前行業(yè)規(guī)模不到200億，入局競爭者越來越多，最終誰能坐穩(wěn)龍頭誰也說不準(zhǔn)。