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科凡、瑪格、圖森、詩(shī)尼曼能否突破IPO審核限制打開(kāi)定制家居行業(yè)新格局?

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2023年02月07日 20:00

過(guò)去的一年，家居品牌火熱搶占整家、整裝風(fēng)口，定制家居紛紛沖擊上市，在迄今為止超40家沖擊A股市場(chǎng)的家居企業(yè)中，定制家居成為除智能家居、跨境家居以外的又一個(gè)集中賽道。

搜狐焦點(diǎn)家居注意到，2022年，有4家定制家居企業(yè)持續(xù)上市計(jì)劃，分別是科凡家居、詩(shī)尼曼家居、圖森定制家居、瑪格家居。

四大定制企業(yè)奔赴上市

科凡家居以定制衣柜起家，逐漸擴(kuò)大品類，已成為門墻柜一體化的綜合解決方案服務(wù)商。11月1日，證監(jiān)會(huì)披露科凡家居招股書(shū)，進(jìn)入到預(yù)披露更新階段。根據(jù)招股書(shū)，其2021年，營(yíng)收為6.26億元。

瑪格家居以定制衣柜和定制廚柜為主的全屋定制企業(yè)。2021年，其營(yíng)收10.1億元，定制衣柜業(yè)務(wù)占比超過(guò)87%，存在多元化不足的問(wèn)題。

詩(shī)尼曼家居以定制櫥柜、定制衣柜及配套家具為主，2021年?duì)I收11.56億元。不過(guò)其上市之路可謂波折，自2022年9月曾因財(cái)務(wù)資料超過(guò)有效期而被迫終止上市，于12月重啟后又于1月終止。

圖森定制家居是一家專注于高端定制家居的企業(yè)，旗下運(yùn)營(yíng)了Tonino Lamborghini Casa和圖森兩大品牌家具。2021年?duì)I收約5億元，是四個(gè)沖擊上市定制企業(yè)中體量最小的。

在定制家居已有九家上市公司的前提下，仍有多家企業(yè)能有機(jī)會(huì)沖刺IPO，說(shuō)明定制家居行業(yè)還有資本紅利，且內(nèi)卷嚴(yán)重。即便如此，定制企業(yè)的上市之路卻也挑戰(zhàn)重重。

上市之路挑戰(zhàn)重重

在地產(chǎn)行業(yè)遇冷的背景下，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況上的波動(dòng)，為經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了極大的不確定性，這也是導(dǎo)致其上市未果的重要因素。

以近期上市終止的詩(shī)尼曼為例，有業(yè)內(nèi)人士透露，此次企業(yè)IPO失敗的主要原因之一，是凈利潤(rùn)與目標(biāo)差距太大。盡管仍未得到更明確回應(yīng)，但從詩(shī)尼曼最近更新的招股書(shū)來(lái)看，近年來(lái)，企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的確不盡理想。

2019年至2022年前三季度，詩(shī)尼曼的營(yíng)業(yè)收入分別為8.35億元、9.21億元、11.56億元、6.57億元，而凈利潤(rùn)分別為6313.85萬(wàn)元、5188.07萬(wàn)元、6625.58萬(wàn)元、2216.41萬(wàn)元。先是2020年，企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，而后2022年前三季度，企業(yè)的凈利潤(rùn)水平僅為2021年全年水平的33.45%，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)也很難實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

除此之外，詩(shī)尼曼的應(yīng)收賬款情況同樣不樂(lè)觀。2019年末至2022年9月末，詩(shī)尼曼大宗模式應(yīng)收賬款余額回款比例在持續(xù)降低，企業(yè)坦承，這主要是由于大宗業(yè)務(wù)客戶現(xiàn)金流壓力加大，回款變慢。而詩(shī)尼曼大客戶旭輝集團(tuán)的“暴雷”讓其壞賬風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升。

業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等均是企業(yè)上市過(guò)程中監(jiān)管方關(guān)注的重點(diǎn)。受地產(chǎn)影響較深的家居企業(yè)，在地產(chǎn)行業(yè)未實(shí)際轉(zhuǎn)暖的背景下，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍然持續(xù)且客觀存在，還需在后續(xù)發(fā)展中提升經(jīng)營(yíng)能力、改善業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

調(diào)整路徑煉內(nèi)功

盡管許多家居企業(yè)正摩拳擦掌準(zhǔn)備上市，但詩(shī)尼曼等企業(yè)上市失利的案例在前，企業(yè)若想提升上市成功率，還需要“修煉內(nèi)功”，走出新的發(fā)展路徑。

加上近期家具成IPO審核“黃燈行業(yè)”的消息引起廣泛關(guān)注，相較于行業(yè)壁壘較低的大眾消費(fèi)類企業(yè)，屬于高水平科技自立自強(qiáng)、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的企業(yè)更受支持，這也在一定程度上鞭策家居產(chǎn)業(yè)向更高質(zhì)量的發(fā)展方向發(fā)力。

除了業(yè)務(wù)占比的調(diào)整，不少企業(yè)已著手拓展多元化業(yè)務(wù)，如2022年，東方雨虹設(shè)立管業(yè)公司，拓展管道類產(chǎn)品，并通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)鏈。此外，好萊客、索菲亞等定制企業(yè)紛紛跨界陽(yáng)臺(tái)、門窗等領(lǐng)域，開(kāi)展更廣闊的業(yè)務(wù)。

無(wú)論處于哪個(gè)階段，上市都是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，對(duì)于不斷成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，更是對(duì)其能力的考驗(yàn)，只有做足準(zhǔn)備，才能真正擁抱資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

值得一提的是，相較于對(duì)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)的原創(chuàng)性、品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主性等層面“門檻”更高的高定領(lǐng)域，定制市場(chǎng)由于相對(duì)來(lái)講進(jìn)入門檻更低、行業(yè)集中度不高，所以行業(yè)亂象比較多，投訴率也一直居高不下，影響著行業(yè)的整體口碑。站在媒體與行業(yè)的角度，是否成功沖擊IPO對(duì)于擬IPO的家居企業(yè)來(lái)講是意義重大的一步，同時(shí)也是共建行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的第一步。跟隨市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)應(yīng)該由頭部企業(yè)帶動(dòng)腰部企業(yè)，進(jìn)而影響底部企業(yè)向上向好。

隨著定制市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，市場(chǎng)份額被進(jìn)一步爭(zhēng)奪。各企業(yè)上市尋求資本市場(chǎng)的幫助，或?qū)⑼苿?dòng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，贏得更多定制市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，同時(shí)也將引領(lǐng)高定行業(yè)走向新的發(fā)展階段。至于2023年能否有新的企業(yè)坐上資本這趟列車，打破九大定制巨頭的格局，我們也將持續(xù)關(guān)注。

出品：搜狐焦點(diǎn)家居

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